公募FOF二季度“含科量”大幅提升 持仓策略已转向“凭配置做攻防”

公募基金二季报公开数据显示，截至二季度末，全市场共有619只公募FOF，相比一季度末增加了27只，规模合计为3112.84亿元，相比一季度末增加248.36亿元，增幅为8.67%。

业绩是规模增长的核心原因。Choice数据显示，截至二季度末，全市场公募FOF近一年平均回报为20.41%，其中股票型FOF和偏股混合型FOF近一年的回报分别为32.87%和47.04%。

从持仓来看，在二季度以科技为核心的极致结构性行情中，公募FOF“顺势而为”迹象明显。财通证券研报统计数据显示：FOF整体持仓结构相对稳定，基金仓位为90.33%，相比一季度末有所提升；股票仓位1.68%，相比于一季度末略有上升。但无论从持股还是持仓权益基金的品种来看，“含科量”都大幅提升。

具体而言：从配置数量来看，公募FOF二季度增配数量最多的股票型基金为易方达供给改革，增配数量最多的指数型基金为科创芯片ETF嘉实，增配数量最多的QDII基金为国富全球科技互联人民币A；从配置规模来看，公募FOF二季度增配规模最高的股票型基金为易方达新常态A，增配规模最高的QDII基金为广发全球精选人民币。以上被FOF增配的基金，大多数为科技方向基金。

此外，同源统计数据显示，二季度直接参与股票投资的FOF基金数量相比一季度末有所增长。从行业来看，二季度基金重仓股市值排名前三的行业为电子、通信以及电力及公用事业，配置比例分别为26.13%、10.04%和9.29%。从个股来看，二季度FOF基金重仓配置绝对市值前三的股票分别为有研新材、凯盛科技和首华燃气。

展望下半年，多数FOF基金经理已经提前完成了“再平衡”，但依然对权益资产保持乐观。相比二季度，“向风格要收益”的策略已经逐渐转向“凭配置做攻防”。

南方基金FOF基金经理李文良认为，A股二季度的极致分化在历史上较为罕见。展望下半年，对AI方向的核心判断是：趋势延续，但低波动、高斜率的上涨模式已不可持续，波动加大将是大概率事件。若以AI为代表的科技股出现阶段性波动，前期因流动性虹吸而下跌、但景气度相对平稳的方向值得重点关注。具体包括非银金融、基础化工、能源、红利资产等。

国泰基金FOF基金经理曾辉表示，从算力设备、算力应用到算力金属、算力新材料及稀土行业值得长期看好。同时，他认为煤炭和天然气未来几年向上的大趋势不变，以黄金股为代表的金属产业链经过近半年的调整，也逐步进入了投资区域。

（文章来源：上海证券报）