A股AI板块加速转向“业绩驱动”

4月28日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出，“全面实施‘人工智能+’行动，发展智能经济新形态，完善人工智能治理”。

“人工智能+”已经连续三年被写入《政府工作报告》，“智能经济”今年首次被写入《政府工作报告》。“十五五”规划纲要提出，全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。

政策层面持续释放强有力的支持信号，将加速推动人工智能（AI）向各行各业渗透。目前，上市公司成为推动AI应用落地的“主力军”，且逐步进入业绩兑现期，AI板块正从“概念驱动”转向“业绩驱动”。

上市公司不断深化布局

近年来，我国AI产业进入快速发展阶段，产业规模不断壮大。工业和信息化部数据显示，2025年，我国AI核心产业规模超过1.2万亿元，企业数量超过6200家。

4月29日，第九届数字中国建设峰会上发布的《全国数据资源调查报告（2025年）》显示，2025年，全国日均词元（Token）调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，呈现指数级增长；全年词元累计调用量达到约21100万亿。我国AI已经进入规模化商用阶段。

上市公司是各行业的“领头羊”，成为发展智能经济新形态的核心力量。

“当前A股上市公司在AI布局上，已经呈现出全链条、场景化、硬核化、产业化等较为鲜明的特点，从上游算力到下游应用全覆盖，形成完整生态。”银河证券首席策略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时表示，上市公司科技属性增强，在芯片、智能传感器等“卡脖子”环节投入加大，从“龙头”带头到全行业渗透；制造、消费、农业等传统行业“龙头”也在推进AI转型，智能化成为标配。上市公司的AI布局对智能经济新形态起到关键支撑作用，既筑牢了产业底座，又推动了新质生产力发展，打通“技术—产品—市场—价值”闭环，增强我国在全球智能经济领域的产业竞争力。

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索对《证券日报》记者表示，智能经济新形态以AI为驱动力，以数据为关键生产要素，有望实现全要素生产率跃升。当前上市公司布局AI已经跨越主题概念投资阶段，其投资方向具有溢出效应，有利于引导社会资源进一步向新质生产力行业聚集。

AI应用端加速业绩兑现

随着上市公司2025年年报和2026年一季报披露接近尾声，AI逐步成为上市公司业绩的核心动力之一，对上游算力、芯片、存储板块业绩贡献明显。

例如，算力租赁头部公司江苏利通电子股份有限公司今年一季度营业收入9.97亿元，同比增长41.61%，归母净利润为2.71亿元，同比增长821.08%。国内存储模组龙头深圳市江波龙电子股份有限公司今年一季度营业收入99.09亿元，同比增长132.79%，归母净利润38.62亿元，同比实现扭亏为盈，超过去年全年。

另外，国产AI芯片龙头公司中科寒武纪科技股份有限公司2025年营业收入64.97亿元，同比增长453.21%，归母净利润20.59亿元，实现扭亏为盈。

“AI领域成为上市公司业绩结构性亮点，产业趋势的积极影响持续扩散，逐步从概念渗透转向业绩驱动，上游算力硬件板块业绩高增。”李求索表示，从已经披露一季报的上市公司来看，电子板块一季度盈利同比增长99%，元件板块同比增速超50%，半导体同比增长超330%。

“下一步，伴随AI技术持续迭代，在上游算力硬件业绩快速增长的同时，AI应用端有望加速实现业绩兑现。同时，AI有望通过自动化与智能决策，实现降本增效与价值重构，提振上市公司盈利表现。”李求索进一步表示。

资本市场多维赋能

近年来，为了支持新质生产力发展，资本市场推出了“科创板八条”“并购六条”、科创板“1+6”改革、深化创业板改革等举措，更大力度推动要素资源向新质生产力领域聚集。

在助力发展智能经济新形态方面，资本市场也大有可为。杨超表示，资本市场可以从融资、定价、资源配置、生态建设等维度，全面支撑智能经济新形态。首先，强化直接融资支持，畅通“科技—产业—资本”正循环。支持AI优质企业IPO、再融资、并购重组，鼓励长期资金加大配置，让资本流向硬科技、关键核心技术与高成长赛道。其次，发挥定价与资源配置功能，让真正有技术、有场景、有业绩的公司获得估值溢价，推动产业回归价值；再次，支持产业链整合与协同创新，提升产业链整体竞争力；最后，完善治理与监管，加强信息披露、合规治理、数据安全与伦理规范，实现创新与安全平衡，推动智能经济健康、可持续发展。

“智能技术突破通常需要经历长时间研发积累，与中长期资金的投资期限更加匹配。引导机构投资者、尤其中长期资金增加权益投资，有助于进一步提升市场定价效率，改善资本市场服务科技创新的能力。”李求索建议，创新适配智能经济的金融产品，推出更多聚焦AI细分领域的指数化投资产品，引导个人投资者资金通过专业机构间接转化为长线配置。事实上，丰富完善资本市场工具、加强投资者保护、推动金融机构改革有利于增强投资吸引力，提振投资者信心。

（文章来源：证券日报）