随着上千家A股上市公司披露2026年一季度业绩报告，保险资金调仓换股路线图逐渐清晰。
Wind数据显示，今年一季度，共有近200家上市公司前十大流通股股东名单中出现险资持股变动。据上海证券报记者统计：截至4月27日收盘，在今年已经披露一季报的上市公司中，被险资加仓的上市公司超过50家，其中科技、电力等板块的上市公司数量较多；此外，险资新进入110多家上市公司前十大流通股股东名单中。
具体来看，今年一季度，硬件设备和电气设备行业均有超过10家上市公司前十大流通股股东名单迎来险资新进，包括深南电路、华测导航、东方电缆、科泰电源等公司。
作为市场投资的风向标，险资减持同样备受市场关注。今年一季度，医药医疗行业被险资减持的上市公司数量较多，达到9家。Wind数据显示，一季度，华大智造、方盛制药、乐普医疗、三鑫医疗、英科医疗等上市公司被险资减持。
有业内人士认为，今年一季度A股市场波动加大，险资在市场上不断调仓换股，可以看出不同险资机构对行业、个股的投资有所分歧。但总体来看，在居民存款搬家的背景下，保险业负债端保费收入有望持续增长，险资仍有充足的“子弹”加仓权益资产。
金融监管总局最新数据显示，今年一季度，人身险公司实现原保险保费收入约1.93万亿元，同比增长约7.89%。
展望2026年全年，大部分险资机构仍认为市场具备结构性投资机会。“在权益市场投资方面，我们的判断是‘有望震荡上行，但更像结构性牛市，而不是无差别普涨’。”太平养老投资研究部宏观策略研究员钱力告诉上海证券报记者，今年看行业，不宜简单追求最热，而要优先选择景气能验证、政策能延续、估值还能承受的板块。
就具体的投资机会而言，上海一家大型险资机构的权益投资负责人对记者表示，在年度策略上，公司主要看好“泛科技+先进制造（新能源为主）”两条主线。在配置策略方面，维持对新能源链的超配建议，同时可以对泛科技板块采取回调后低吸的战术。
“后续的操作基本是基于交易拥挤度、PEG估值水平去做投资决策，目前算力或有一定的交易拥挤度缓解必要性，而新能源链在交易和估值水位上都比较合理。”上述险资机构权益投资负责人说。
在把握市场投资机会的同时，险资机构对国内外环境变化带来的不确定性影响也尤为关注。在钱力看来，当前权益投资最大的风险不是看不到机会，而是把政策改善误读成盈利已经全面改善。不少行业的估值修复已经先行，但盈利修复仍在途中，一旦业绩兑现不及预期，市场就容易出现阶段性回撤。
外部扰动同样不能低估。钱力认为，尤其要警惕关税、油价和交易过热三类风险。对投资者而言，这意味着要坚持底线思维，少追纯题材、少用高杠杆，更重视现金流、分红能力和业绩兑现度。
（文章来源：上海证券报）
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