供需失衡驱动算力租赁景气向好

算力租赁是指企业批量采购GPU等算力硬件、建设机房统一管理，将算力资源以租赁形式对外提供给有算力需求客户的服务模式。

当前，AI大模型推理需求持续爆发，高端算力供不应求，算力租赁行业正从基础设施建设阶段加速迈向业绩兑现期。

开源证券最新研报指出，随着大模型从技术竞赛走向产业落地，AI对话、内容生成、智能推荐、工业质检、医疗影像分析等应用场景持续扩容，下游算力需求将呈现快速增长态势，推动算力租赁市场规模持续扩张。

在国海证券看来，海外CSP以及Neocloud厂商逐渐验证，大规模算力资本开支能够有效转化为营收与利润。在Agent驱动下，推理需求具备长期持续增长潜力，加上国内高端算力服务器渠道价格大幅上行直观反映当前供给紧张行业现状，“中国AI算力供需紧张加剧，算力租赁行业中长期增长逻辑较为确定，且已进入业绩释放的红利期”。

“Token通胀是本轮AI产业行情的核心主线。”国联民生证券表示，国内日均Token调用量两年增长超千倍，AI Agent时代Token需求的非线性增长，或直接带来超预期的AI算力需求；DeepSeek的涨价有望正式打开国内大模型量价齐升的商业化黄金期。

多只概念股业绩有望高增长

据东方财富不完全统计，目前A股市场有38股涉及算力租赁概念，合计总市值约5865亿元。

协创数据体量超1300亿元居首，利通电子、宏景科技市值均近500亿元，行云科技、东华软件、莲花控股总市值亦超200亿元。

年初至今，算力租赁概念板块整体走势分化，上涨、下跌家数五五开。行云科技大涨5.7倍领跑，利通电子涨逾527%排名第二，宏景科技涨幅也高达约312%，协创数据、杰创智能股价也已翻倍。下跌方面，万马科技、亿田智能、宇信科技等多股跌逾20%。

8月以来，板块持续走强，仅并行科技、宇信科技微跌1.4%和2.5%，其余概念股均录得股价上涨。莲花控股大涨41%居首，行云科技涨近31%，城地香江、三人行、鸿博股份、蜂助手、宏景科技等多股涨幅均超20%。

从资金角度看，东方财富Choice数据显示，8月以来，共有23只算力租赁概念股获得融资客青睐，其中，协创数据获杠杆资金加仓6.99亿元，宏景科技、莲花控股分别获抢筹2.85亿、1.19亿元，美利云亦获超1亿元融资净买入。

未来增长潜力方面，根据2家及以上机构一致预测，共5只算力租赁概念股今年业绩有望翻倍增长。其中，机构预计宏景科技净利或同比大增17倍，并行科技、优刻得预测净利增幅分别达238.31%和227.12%，东方国信、协创数据今年业绩亦有望实现倍增。

（文章来源：东方财富研究中心）