全球天然气市场格局面临重构
霍尔木兹海峡是全球能源运输的“咽喉要道”。国际能源署（IEA）此前发布的市场报告指出，自中东冲突引发霍尔木兹海峡事实关闭以来，经该海峡的LNG运输中断，全球LNG供应量减少近20%。
华泰证券指出，中东LNG供应中断冲击呈“北重南轻、国企重民企轻”错配格局，将催化中国天然气进口格局结构性重构。基准情景下，卡塔尔对华1590万吨/年长协大幅缩减，缺口可被国产气增产与中俄东线扩容基本对冲，但冬季用气峰值仍可能出现硬性缺口。
“地缘冲突重塑全球天然气市场，国际气价中枢将系统性抬升。”东方证券认为，即便霍尔木兹海峡解封，LNG供应缺口也难以快速填补，2026年全球LNG供需趋紧，夏季用气补库高峰可能推升气价新一轮上涨，全球供应宽松周期将从原预期的2026年推迟至2028年后，看好国内上游气源与低成本长协相关标的。
东吴证券最新研报称，地缘冲突导致气价上涨，重申资源端投资机会。其中，城燃公司终端价格继续理顺、单位盈利修复，建议关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势长期凸显的企业。“重视商业航天特燃特气价值长期提升的九丰能源；高股息率的新奥股份、佛燃能源；地缘冲突倒逼能源自主可控，重点推荐具备气源生产能力的首华燃气。”
多只概念股上周获融资客抢筹
东方财富行业板块显示，目前A股市场共29股属于燃气行业，合计总市值近2600亿元。新奥股份市值近500亿元居首，新天绿能、九丰能源市值均在300亿元上下，深圳燃气、佛燃能源、大众公用市值均超百亿。
年初至今，燃气板块走势整体冲高回落。德龙汇能涨逾九成领跑，ST金鸿涨近24%，水发燃气涨近16%；大众公用、洪通燃气、南京公用、新奥股份等多股跌逾20%。
近一周，板块走势依旧偏弱，多数个股小幅下跌。九丰能源、凯添燃气、天壕能源、长春燃气等6股录得股价上涨。水发燃气跌逾16%承压最深，万憬能源跌逾14%。
板块走势偏弱之际，融资客仍逆势布局部分燃气股。东方财富Choice数据显示，近一周共有6只个股获融资净买入，其中德龙汇能获抢筹1.15亿元，其余5股净买额均在千万元以下。贵州燃气获近862万元加仓，新奥股份获逾490万元融资净买入。
（文章来源：东方财富研究中心）
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