供需矛盾

证券时报记者在采访中了解到，本轮VC涨价并非情绪炒作，而是源自需求端刚性扩容与供给端产能约束导致的供不应求。

作为电解液中应用最广泛的成膜添加剂，VC作用于锂电池初次充放电的过程中，使负极表面发生电化学反应，形成固体电解质界面膜（SEI膜），将电极材料与电解液分割开，避免溶剂分子嵌入破坏电极材料，对提升电池安全性和循环寿命至关重要。

从需求端来看，锂电池排产持续走高，VC用量随之增大。据大东时代智库（TD）对行业Top20电池厂调研数据，2026年7月，中国锂电市场排产总量约283GWh，环比增长5.6%，其中储能电芯排产占比为42.9%；全球锂电市场产量296GWh左右，环比增长5.3%，连续第5个月刷新历史峰值。

值得一提的是，当前储能装机增势迅猛，而储能电池对VC的添加比例要求更高，进一步拉高了VC需求基数。

“VC在动力电池中的添加比例一般在1%—3%，在储能电池的添加比例普遍在3%以上，高的将近5%。”上海有色网电解液分析师胡雪洁说。

前述电解液厂商告诉记者，当前储能大电芯发展趋势明确，出于安全性考虑，大电芯多数需要进行二次注液，这一环节VC添加比例可超10%。

需求在加速放量，供给却有些跟不上节奏。

“过去几年，VC经历了大规模的行业洗牌和产能出清，全行业扩产趋于理性，新增产能极少。今年VC市场呈现明显的淡季不淡特点，已出现产能真空、供货短缺苗头。”前述VC厂内部人士表示。

从生产端来看，VC工艺要求高且供给弹性低，导致行业规划产能与实际产量相差甚远。

“VC比较娇气，夏天怕热、冬天怕冷，热了容易聚合、冷了又会结晶，都可能影响设备正常运行，产线一般需要留有一定的安全冗余。与此同时，VC产线柔性调节空间有限，很难通过升级改造快速提升产量。”前述VC厂内部人士表示，“据我所知，很少有厂商能够把产能开满，做到80%左右的开工率就很不错了。”

中信建投研报指出，截至2026年底，VC名义产能达19.2万吨，但有效供给仅为11.5万吨。

短期易涨难跌

对于后续VC价格走势，受访人士普遍预计短期易涨难跌。

“目前能看到的增量产能预计要到今年三季度末、四季度才能释放，而且产能爬坡具备不确定性，供应偏紧的情况短期预计还会持续，将对VC价格形成有效支撑。”胡雪洁表示。

根据ICC鑫椤数据库统计，预计7月份全球电解液产量超过30万吨，VC供应缺口开始出现；11月份电解液产量将达到36万吨，VC月度需求量将超过1.1万吨，VC缺口进一步增大。

中信建投研报预计，伴随着锂电旺季来临，终端需求环比提升加速，VC供需紧张加剧，价格有望上涨至18万元—20万元/吨。

在供需矛盾加剧背景下，业内企业也在积极扩产。华盛锂电年产6万吨VC项目（一期3万吨）正在稳步推进中；今年6月，永太科技宣布拟斥资8亿元在内蒙古投资建设年产5万吨VC及配套工程项目。

不过，由于VC产线投产与达产周期较长，远期产能难解燃眉之急。

“VC属于高危精细化学品，项目投建门槛高，且审批严格，建设周期普遍需要1年半左右。不仅如此，VC产线爬坡过程十分缓慢，项目从投产到达产，通常还需1年时间。” 前述VC厂内部人士表示，即便是已停产的产线复产，也需数月调试才能恢复正常的生产负荷。

若未来扩产落地，行业供给逐步宽松，单纯依靠产能扩张的竞争逻辑将难以为继，行业也将从规模驱动转向精细化管理驱动的新阶段，成本控制、工艺技术、客户资源等维度将成为核心竞争壁垒。

在成本端，通过一体化布局向上游延伸，提升原料自给率是降本的主要路径。目前，富祥股份已构建了EC—CEC—VC/FEC产品链以及相关副产物循环利用体系；华盛锂电自建了氯代碳酸乙烯酯（CEC）中间体产线，并引入连续流反应技术降本；孚日股份也已配套建设CEC产线。

在技术端，伴随着市场对电池安全性能要求的提升，当前VC正朝着高纯度、低杂质方向发展。当前，主流VC厂商的产品纯度多在99.99%以上，其中华盛锂电的VC产品纯度可达99.9999%。

在客户端，保供与品控能力是下游最关注的点。若能通过长单或股权合作等方式与头部客户形成深度绑定，VC厂商将在竞争中占据更有利位置。

（文章来源：证券时报）