机构：VLCC或“一船难求”
霍尔木兹海峡承载着全球约35%原油贸易、20%全球原油供应，其中90%供给亚洲市场，是全球关键能源要道。
自2月底中东爆发战火以来，霍尔木兹海峡航运停滞，5月全球VLCC合规原油海运货量较2月大幅减少696万桶/日，降幅约35.71%。油运受阻也导致过去三个月全球原油市场经历了一轮深度去库存。
在东方证券看来，海峡重新开放，需求端增量主要来自两个方面：一是战略库存的回补；二是原油消费国对于能源安全担忧下的超额补库需求。
“海峡受阻越久，补库持续越长。”国泰海通证券认为，若海峡恢复通航，油运产能利用率将重回高位，叠加增产补库与长锦控盘，高景气度可持续。
华源证券上周五研报分析称，若海峡在6月通航恢复，合规VLCC需求有望在通航后2-3个月恢复至冲突前水平，叠加“长锦因素”，届时合规VLCC或将“一船难求”。若美国对伊朗油制裁随封锁一并解除，合规VLCC运力利用率有望再增加8-10%，VLCC运价或将持续冲高。
（来源：华源证券研报）
该机构进一步指出，若海峡在6月通航恢复，2026年末中东货源逐步修复，2027年国际油价中枢或回落80美元/桶以内，全球原油需求预计新增159万桶/日；此前冲突带来的高油价带动非OPEC美洲增产，油价下行又倒逼OPEC及中东产油国增产放量。中东、美洲增产共振叠加全球原油消费需求增加，预计2027年合规VLCC新增需求105艘，持续强化运力紧张格局。VLCC运价高度以及高运价的持续性均有望大超预期。
融资客逆势抢筹多股
据东方财富行业分类，目前A股市场有近40股属于港口航运板块，合计总市值超1.2万亿元，中远海控体量居首，招商轮船、上港集团、中远海能市值均超千亿元，宁波港、青岛港、中远海发等5股市值均在300亿元以上。
年初至今，港口航运板块整体呈现冲高回落走势，招商轮船涨逾七成居首，中远海能、招商南油、海通发展、北部湾港年内涨幅均在20%至50%之间；重庆港、厦门港务、海峡股份、华光源海等多股明显下挫。
6月以来，港口航运股多数走低，凤凰航运、秦港股份、中远海控、中远海特逆势飘红。
东方财富Choice数据显示，尽管整体走势偏弱，仍有10只港口航运股本月获得融资客青睐。上港集团、招商南油分别获杠杆资金加仓1.30亿和1.01亿元，中远海控获抢筹0.80亿元，宁波港、广州港、天津港融资净买额均超千万元。
（文章来源：东方财富研究中心）
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