宁王的电解液赌局：两份长协 一场洗牌

电解液价格大涨，促使头部电池厂纷纷提前锁单。2025年下半年以来，瑞浦兰钧、国轩高科、中创新航、楚能新能源，相继与天赐材料签订电解液长协大单。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，对比2026年前4月的动力电池装车量，宁德时代、国轩高科、中创新航、瑞浦兰钧均排名前十位，楚能新能源排名第13位。

楚能新能源对电解液的渴求最为明显。2025年7月15日，楚能新能源与天赐材料全资子公司九江天赐签订长协订单，又在2026年6月1日签订补充协议。

补充协议显示，九江天赐向楚能新能源供应的电解液系列产品总量，计划从不少于55万吨调整为不少于101万吨，有效期至2030年12月31日。

如果按照当前3万元/吨的电解液价格计算，楚能新能源拟采购电解液总量的价格超过300亿元。

回顾上一轮锂电池产业高峰期，多家电池厂面对上游材料价格大幅上涨的情况，也选择与上游材料商签订长协大单。

业内人士分析称，电池厂此举可以保障供应链稳定，并且获取相对较低的生产成本，材料商借此也可以平抑之后行业周期的波动。

利润井喷与产能暗战

基于头部电池厂纷纷签订长协订单，相关电解液企业均预判协议若顺利履行，有助于之后几年的经营业绩。

在锂电池产业新一轮增长周期的驱动下，电解液产业链的盈利结构重塑，已经助力多家头部企业的业绩爆发。

2026年第一季度，天赐材料、新宙邦、永太科技的归母净利润，同比分别增长1005.75%、109.02%、889.50%，并且均远超同期营业收入的同比增幅。

图片来源：天赐材料2026年一季报

“未来1至2年，电解液的业务复合增长率预计超30%。”新宙邦副董事长周达文表示，锂电池行业的景气度较高，带动电解液行业的景气度继续保持较好的增长态势。

庞大的市场需求为电解液行业的发展提供了支撑。据第三方机构测算，2026年，全球锂电池电解液的市场需求达367万吨，2030年达560万吨。

多家企业选择积极扩产以抢占市场份额。3月3日，永太科技公告称，公司拟投资5亿元，建设年产20万吨锂电池电解液项目，从而巩固并扩大在锂电池材料领域的产业规模。

4月28日，新宙邦公告称，公司控股子公司湖南福邦拟出资不超过3.5亿元，实施年产1万吨双氟磺酰亚胺锂改扩建项目，建设周期不超过2年。

双氟磺酰亚胺锂是一种新型锂盐，与六氟磷酸锂相比具有电导率高、热稳定性好和低温性能优异等特点，已成为锂电池电解液的重要组成部分。

新宙邦公告称，受益于锂电池产业链持续发展，双氟磺酰亚胺锂的市场需求稳步攀升，预计未来几年会快速发展。

周达文表示，在电解液领域，新宙邦将通过多种方式，保持技术、成本、品质、交付等方面的全方位竞争优势。

在电解液行业整体扩产之际，部分A股上市公司开始审慎布局，规避上一轮电解液行业激进扩张导致的周期性波动。

4月22日，瑞泰新材发布公告称，公司拟终止“张家港超威新能年产4000吨锂电池/超级电容器电解质新材料”项目中剩余部分产线的建设。

上述项目原计划投资6亿元，目前已建成年产能达2800吨锂电池/超级电容器电解质新材料及4624.8吨化学原料（副产品），并于2025年4月达到预定可使用状态。

瑞泰新材公告称，公司拟终止上述项目中剩余部分产线建设，主要是基于当前市场环境、行业情况及自身经营发展实际需求。

下一个变量：钠电池电解液

在新宙邦披露电解液长协大单前夕，多家企业被投资者追问钠电池电解液的最新进展，以及是否供应宁德时代。

多氟多在互动平台表示，公司的六氟磷酸钠已实现商业化量产，配套多家主流钠电池与电解液厂商。

天赐材料在互动平台表示，公司已布局钠电池电解液，以及六氟磷酸钠、双氟磺酰亚胺钠等钠电池电解液的主流溶质材料。

随着锂电池关键原材料碳酸锂的价格逐步走高，钠电池凭借原材料成本低、资源储量丰富等优势，迎来产业化提速的关键阶段，为电解液行业带来新的市场机遇。

第三方机构数据显示，2025年，全球钠电池出货量达9GWh，同比增长150%，并且动力、储能、两轮车将成为三大核心放量领域。

中国银河证券发布研报称，2026年至2028年，预计全球钠电池的出货量分别为25GWh、92GWh、221GWh，同比分别增长188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。

宁德时代近期频繁透露其钠电池的进展。宁德时代首席科学家吴凯表示，2026年，宁德时代将有一系列钠电池产品实现规模化量产。

“钠电池迎来全面产品化时代。”宁德时代国内储能解决方案CTO林久标表示，2026年9月，宁德时代将交付首批钠电池储能系统，并在2026年全年实现“GWh级”出货。

作为钠电池上游的关键材料之一，钠电池电解液将跟随钠电池实现规模化放量。

据起点研究院调研数据，2025年，全球钠电池电解液的出货量达1.1万吨，同比增长120%，预计2030年的出货量达157.7万吨，未来5年的复合增长率为160.37%。

图片来源：起点研究院

（文章来源：中国基金报）