周期反转预期加强

不过，一些积极的变化也在悄悄发生。数据显示，全国能繁母猪存栏量从2025年三季度开始稳步调减。农业农村部数据显示，截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%。降幅虽然不大，但产能发展的方向已然有所变化。

除了能繁母猪存栏量下降外，养殖行业进入寒冬，政策端也释放了明确信号。4月2日，商务部、国家发展改革委、财政部宣布开展中央储备冻猪肉收储工作；此前，发改委联合农业农村部已两次召开专题会议，要求主要养殖企业严格落实产能调控措施，有序调减能繁母猪存栏量，能繁母猪存栏量拟下调目标至3650万头左右。

申万宏源研报指出生猪养殖行业正处于至暗时刻，猪价屡创新低，旺季仔猪养殖亏损加剧，预计产能去化开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。国金证券也认为，政策端主动去产能将持续推进，持续亏损有望加快行业产能出清节奏，板块景气底部企稳可期。

A股方面，据东方财富Choice数据，2025年前三季度，申万生猪养殖板块业绩整体大幅下降，多股净利润腰斩或几乎归零。股价方面，自2026年初至2026年4月13日午盘，除巨星农牧外，生猪养殖股集体下跌，其中罗牛山跌幅最大，累计下跌25.8%；天域生物、牧原股份、京基智农、东瑞股份等均跌超10%。

（文章来源：东方财富研究中心）