高盛大幅上调出货预期

此外，全球光通信产业的股价狂欢，还与高盛发布的一份关于光模块行业预测的研究报告有关。

在高盛的这一份研究报告中，高盛预计全球光模块市场规模将在2026年至2028年分别达到约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测上调33%、81%和115%。

此外，同期全球光模块出货量预计达到5.48亿、6.91亿和7.29亿只，较此前预测上调21%、31%和31%。

财经人士郭施亮表示，在这一份行业预测报告的背后，投资者不仅看到了未来AI资本开支进一步加码投资的预期，而且还看到了未来单模块价值显著提高的预期。

假如未来光通信渗透度进一步提升、单颗光模块价值量显著提高，那么将会显著增厚光通信产业相关公司的收入与利润预期，从而改写整个光通信产业的投资逻辑。

三季报成关键观察窗口

而对光通信而言，经过5~6月主升浪推动估值大幅增长后，三季度业绩增速或成估值分水岭。一位通信行业分析师对第一财经表示，光通信的短期定价看情绪，中期看三季度业绩增速。

从板块中报来看，光通信产业链多数企业二季度业绩兑现度较高，这也使得三季度的环比表现成为板块估值的重要分水岭。当前市场定价已经前置对标2027年盈利预期，若三季度能够维持环比增长，业绩就可以持续消化现有估值，有望继续匹配市场高预期，甚至打开估值进一步抬升的空间。

反之，如果三季度业绩出现增速拐点，很可能意味着业绩上限已临近，此前高点大概率就是这一轮的顶部，个股就很难再依靠业绩兑现获得估值溢价，估值向上修复空间也会被显著压缩。所以接下来环比的业绩韧性，是筛选光通信标的最核心的观察指标。

这位分析师进一步表示，相对看好三季度光通信板块的表现，做光模块的、做光器件的、做连接器的公司三季度业绩都有望继续创下今年单季度新高。

融资净买入前20个股

在经历7月的大幅回调后，8月以来光通信模块呈明显反弹走势，板块指数反弹幅度超过20%。蘅东光8月以来股价翻倍，长盈通、华盛昌等涨幅靠前。

从杠杆资金角度来看，产业链不少个股被积极抢筹，协创数据、云南锗业、剑桥科技8月以来被融资净买入超10亿元，分别为11.76亿元、11.72亿元和11.04亿元。星网锐捷、联特科技、罗博特科也被融资净买入居前。

从机构角度来看，认为光通信模块产业保持高景气的居多。中信证券表示，北美四大云厂商2026年二季度资本开支维持高增，亚马逊上调全年指引且验证AI投入盈亏平衡周期不足三年，AI资本开支可持续性担忧显著缓释；GPU配比提升、端口速率迭代、光进铜退三重逻辑驱动光互联持续扩容，CPO作为柜内高密度互联方案，将伴随新一代算力集群迭代打开增量，坚定看好光通信板块中长期景气度，优先布局高速光模块与光引擎龙头。

华西证券表示，预计新一代通信算力网络将包含6G无线通信和千兆光网、算力互联基础设施、低轨卫星星座、工业专网与物联网感知等主题展开，高速光模块及光器件、射频器件、光芯片与互联芯片、卫星通信载荷以及工业以太等核心设备环节将持续受益。光模块与CPO正处于“产业加速兑现+负面因素钝化”的双重拐点，是当前通信板块中确定性最高、性价比最优的主线。

（文章来源：东方财富研究中心）