行业进入上行景气周期

中信建投认为，船舶行业正处于十年维度的上行景气周期，存量运力迭代更新叠加环保政策趋严，为行业核心支撑逻辑。展望后市，全球老旧船舶更新空间充足，叠加地缘冲突持续扰动航运格局、支撑运价韧性，油轮批量订单有望持续落地；散货船需求也将逐步释放，推动造船行业景气有序轮动。

供需关系的紧绷也直接拉高了造船价格。截至2026年8月末，克拉克森周度新船价格指数报收186.34点，处于历史峰值97%左右的高位。在活跃船厂数量较上一轮周期显著减少、船厂产能近乎饱和的背景下，供需紧张推动船价居高不下。

我国造船业上市公司业绩受此提振，头部企业利润增长超出预期。据东方财富Choice数据，今年上半年，申万船舶制造行业归母净利润合计314.44亿元，而去年同期仅为39.88亿元。成分股中，中国船舶上半年归母净利润同比增长163.51%，中船防务同比增长58.94%，天海防务同比增长45.46%。

（文章来源：东方财富研究中心）