煤价向上弹性有望被打开

煤炭是我国基础能源和重要工业原料，广泛应用于电力、冶金、化工、建材等领域。当前，五年规划明确煤炭兜底保障定位，叠加供给端安监约束常态化与旺季需求释放，煤炭行业正从粗放扩张转向高质量发展新阶段。

中泰证券表示，基于国内供需格局向好判断，叠加地缘冲突升级，油价重回高位带动煤炭及煤化工替代需求释放，煤价有望超预期运行，继续看好煤炭板块投资机会。

在开源证券看来，动力煤和炼焦煤价格或已到拐点右侧。该机构指出，随着供给端“查超产”政策推动产量收缩，以及需求端进入取暖旺季，煤炭供需基本面有望持续改善；当前煤炭板块具备周期与红利的双重属性，或已到布局时点。

国海证券也认为，头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征，煤价长期内仍然有上涨诉求，维持煤炭开采行业“推荐”评级。

融资客本月抢筹多股

根据东方财富行业分类，目前A股市场有34股属于煤炭板块，合计总市值约2.2万亿元。

中国神华体量达约9691亿元居首，陕西煤业以2524.58亿元位居次席，兖矿能源以2186.03亿元紧随其后，中煤能源体量亦近2000亿元，电投能源、潞安环能、淮北矿业、山西焦煤等6股市值均超300亿元。

年初至今，煤炭板块涨跌互现，20股上涨、14股下跌。昊华能源大涨91%领跑，兖矿能源大涨68%排名第二，新集能源、淮北矿业、晋控煤业涨幅均超40%。下跌方面，*ST瑞茂、安泰集团、美锦能源等5股均跌逾20%。

8月以来，煤炭板块走势转强，约四分之三个股录得股价上涨。新大洲A上涨22%居首，大有能源上涨近20%，平煤股份、昊华能源、淮北矿业涨幅均超10%。仅开滦股份、中国神华、等少数个股小幅下挫。

从资金角度看，东方财富Choice数据显示，8月以来，共有14只煤炭股获得融资客青睐。

其中，淮北矿业获杠杆资金加仓1.30亿元，山煤国际、潞安环能分别获抢筹0.80亿、0.74亿元，中国神华亦获超7000万元融资净买入，大有能源、昊华能源、晋控煤业等6股融资净买额均在千万元以上。

淮北矿业现有生产矿井15对，核定产能3375万吨/年，主产焦煤和1/3焦煤。信煤矿井核定产能300万吨/年，煤种以焦煤为主，已于2026年4月完成复产验收，全年规划产量不低于138万吨。

中国神华预计上半年归母净利润263亿-298亿元，同比增长6.9%-21.1%。公司2025年度合计现金分红418.11亿元，占当年归母净利润比例79.1%。

（文章来源：东方财富研究中心）