板块回暖

7月的第一周(6月29日至7月3日），券商板块回暖后整体呈现宽幅震荡走势，指数7月1日大涨4.8%后连续两日分化回调，中小券商受游资炒作影响冲高回落。

统计显示，国泰海通上涨11.3%，位居板块第一；国盛证券、财通证券、天风证券等中小券商涨幅超过7%；中国银河、招商证券、中信证券、华泰证券等标的走势稳健，前期涨幅较大的华安证券等出现调整。

7月首周跌幅榜

在分析人士看来，一周内，国泰海通集中释放多个公告，从业务整合、业绩兑现多个维度，标志着头部券商合并协同红利全面落地。

6月底，国泰海通公告，旗下股权投资平台完成交割整合，海通创新正式吸收合并国泰君安证裕投资，统一搭建集团核心直投业务主体。

7月3日晚间，中国证监会就完善上市公司再融资规则公开征求意见。

罗惠洲分析指出，储架发行制度“一次注册、多次择机发行”，让企业能够根据研发进度和市场需求灵活融资，避免了一次性大额募资导致的资金闲置，减少了对市场“大额一次抽血”所带来的扰动。

同时，小额快速再融资优化后上限提高，且只需要上市公司股东会授权、无需年度股东会授权，融资效率大幅提升，让企业能够快速获得资金支持。

罗惠洲认为，市场定价全面落地则让定增价格回归二级市场供需，有助于消除定增对象的锁价套利空间，体现了对中小投资者的保护。同时，此次修改对于证券公司整体偏利好。

行情有望延续？

在专业人士看来，国泰海通超预期业绩将正式打开券商板块短期博弈窗口，有效修复板块市场情绪，预计后续更多券商有望发布中报预告，进一步催化板块行情。

东吴证券非银首席分析师孙婷指出，下半年券商业绩增长来自于科创投资，高基数下，预计2026年券商行业净利润增速仍有36%。同时，资金面显著改善且估值低，向上空间大。

据统计，截至2026年6月26日，中信证券II指数静态估值为1.33xPB，处于上市以来的14%分位，处于近十年的31%分位。

孙婷认为，随着流动性改善、业绩受益于科创投资持续超预期，券商股估值修复并走高。

“券商的业绩上半年整体应该不错，但受多重因素约束，市场难以迎来全板块普涨的持续性行情，后续板块将维持明显的结构性分化特征，机会集中聚焦优质头部标的。”一位资深市场人士向《华夏时报》记者直言。

中金公司最新报告指出，预计42家上市券商2026年二季度单季度实现归母净利润816亿元，同比增长58%、环比增长34%；上半年合计实现归母净利润1,425亿元、同比增长50%（扣除国泰海通2025年同期非经常性损益，下同），调整后营收3384亿元、同比增长37%。

其中，经纪业务是上半年业绩增长的主要驱动，贡献调整后营收增量的40%，同比增长58%；自营次之，贡献调整后营收增量的29%，同比增长23%。此外，预计上半年利息、资管、投行净收入分别同比增长65%、28%和29%，分别贡献调整后营收增量的14%、7%和5%。

报告认为，三条主线下行业分化或进一步加剧，头部券商凭借牌照与资本优势、“三投联动”综合企业服务能力、财富管理产品端优势，有望长期受益于资本市场双向开放下境外扩表机遇、科创行情下投行与投资高回报、低利率时代居民资产再配置。

（文章来源：华夏时报网）