腾讯表态拥抱更多芯片厂商 跻身大厂供应链有多难？

国产AI芯片公司获客进度如何？

华为、寒武纪、海光信息、沐曦股份、摩尔线程、壁仞科技、天数智芯、平头哥、昆仑芯、燧原科技——这10家公司代表了国产AI芯片赛道的主要玩家。但它们的商业化进度差距明显。

根据市场调研机构IDC于4月发布的一份报告，在2025年中国云端AI加速器市场的国产玩家阵营中，华为以81.2万张卡的出货量位居首位，市场份额约49.2%；阿里平头哥出货26.5万张卡，跃居次席，份额16%；昆仑芯和寒武纪并列第三，出货约11.6万张卡，份额约7%；另外，海光信息、沐曦股份、天数智芯对应的份额分别为5%、4%和3%。

在获取互联网大厂客户的表现上，各厂商也进展不一。摩根士丹利4月下旬的一份研报显示，已与字节跳动、阿里和腾讯产生实际订单的第三方国产芯片公司，主要是华为和寒武纪。

摩根士丹利2026年4月下旬一份研报中披露的各国产芯片公司获取大厂客户的进度。

其中，寒武纪与字节跳动的供应关系尤为受到资本市场关注。根据摩根士丹利的调研，寒武纪与字节跳动的多年合作实现了持续的软硬件协同优化和实际部署验证，使其在应用级调优和商业化准备方面具备优势。

寒武纪财务资料显示，2024年，“客户A”贡献了约9.30亿元营收，占比约79.15%。到了2025年一季度，“客户A”贡献10.72亿元营收，占该季度总营收的约96.48%。尽管寒武纪未明确“客户A”的具体身份，但包括摩根士丹利在内的机构将其指向字节跳动。

国际投资研究机构伯恩斯坦（Bernstein）在1月发布的报告称，2026年对寒武纪的订单增长来说仍然是大年。渠道调研显示，仅字节跳动一家就将下达约200亿元的订单（但由于供应限制，寒武纪不太可能在2026年全部交付），而来自阿里巴巴和腾讯的订单也在增长。但伯恩斯坦的分析师提醒，字节跳动若部署自研AI芯片，可能给寒武纪的销售带来压力。

在前述10家国产AI芯片公司中，燧原科技的角色较为特殊。它并非大厂旗下的芯片公司，但又通过投融资与腾讯形成深度绑定。招股书显示，腾讯科技及其关联方持有燧原科技20.26%的股份。

燧原科技的业绩得益于这一特殊关系。公司在问询回复中提到，2025年，腾讯科技及其关联方销售额占当年三代主力AI芯片产品（燧原S60推理卡）收入的比例接近97%。公司对腾讯及其关联方的销售金额从2023年过亿元体量增至2025年过8亿元规模，三年实现8倍增长。

这项关联交易尽管被质疑存在对单一大客户高度依赖的业绩风险，但燧原科技认为，公司与腾讯已形成长期稳定、深度绑定的合作关系，腾讯终止合作的可能性较低。目前有少量国产厂商进入腾讯供应链，这是腾讯考虑保障供应链安全与供货稳定而适度扩充供应商的合理商业行为。但现阶段，腾讯缺乏通过其他供应商对燧原科技产品进行大规模替代的动机与现实条件。

（文章来源：南方都市报）