全球市场

港股市场：6月5日，港股三大指数均录得3连跌行情，截止收盘，恒生指数跌1.15%失守25000点关口，国企指数跌0.77%，恒生科技指数跌1.75%。

盘面上，作为市场风向标的权重科技股再度低迷拖累大市行情，百度跌3.46%，小米跌2%；存储半导体集体回调，PCB概念股、光通讯概念股跟跌，其中澜起科技大跌9.2%，兆易创新大跌8%，长飞光纤光缆跌4.6%；黄金股、铜业股等有色金属股继续弱势下跌，重型机械股、纸业股、手机产业链股、濠赌股、锂电池股、煤炭股、汽车股纷纷下跌。

另一方面，港口及海运股逆势上涨，中远海控涨近7%；内银股拉升，建设银行涨2%。

美股盘前：三大股指期货涨跌不一，纳斯达克100指数期货跌0.99%，标普500指数期货跌0.38%，道指期货涨0.1%。

Lululemon盘前跌超12%，Q1营收同比增长4%，下调全年营收指引。

芯片股盘前下跌，高通、英特尔、AMD跌超2%，台积电跌近2%，英伟达跌超1%。

存储股盘前普跌，美光科技跌超3%，闪迪、西部数据跌超2%。

韩国ETF EWY跌超5%，三倍做多韩国ETF KORU跌超15%。

港股成交额前二十

南向资金

南向资金今日净卖出港股24.26亿港元。南向资金今日成交额1261.43亿港元，港股大市成交3428.05亿港元。南向十大成交股中，腾讯控股、小米集团-W、泡泡玛特分别获净买入16.87亿港元、4.78亿港元、4.10亿港元。中芯国际、联想集团、美团-W分别遭净卖出27.83亿港元、5.39亿港元、3.85亿港元。

热点要闻

反“金发姑娘”！今晚非农：好消息和坏消息，对美股而言都是坏消息

今晚公布的5月美国非农就业数据将令市场陷入罕见的"反金发姑娘"困境：数据无论强弱，均难言对股市构成净利好，投资者在这场历史上隐含波动率定价最低的非农之夜，却面临最为纠结的方向抉择。

市场共识预期5月新增非农就业约88000人，较4月115000人有所放缓。

摩根大通市场情报团队指出，今晚数据将形成"任何结果都是错误"的两难困局：若数据疲弱，滞胀恐慌将卷土重来，构成明显风险负面信号；若数据强劲，通胀预期将驱动债券收益率及波动率上行，同样不利于股市。

AI热潮降温，韩股重挫5.54%、SK海力士跌近10%

人工智能交易热情骤然降温，全球科技股遭遇大规模抛售，今年以来由AI叙事驱动的强劲涨势面临首次严峻考验。

周五，韩国首尔综指收跌5.54%，SK海力士跌近10%，三星电子跌超6%。与此同时，纳斯达克100指数期货下跌1%，预示该指数将录得连续第三日下跌；MSCI亚洲股票指数下跌1.6%。

博通发布的AI芯片销售前景预测不及市场高度乐观的预期，成为此轮抛售的直接导火索。博通股价周四重挫逾12%，创近16个月来最大单日跌幅，并将跌势蔓延至整个半导体板块。

市场目光现已转向周五美国5月份非农就业数据。该报告将直接左右投资者对美联储政策路径的预期，并决定AI驱动的市场涨势能否在本轮整固后重拾升势。

黄仁勋落地韩国首个采访：此行将“带来惊喜”大礼包，机器人将是韩国下一大核心产业

英伟达CEO黄仁勋时隔7个月再访韩国，在市场最为关注的内存供应议题上，黄仁勋驳斥了英伟达因供应紧张而削减系统内高带宽内存（HBM）用量的传言，明确表示公司将使用"大量高速内存"。

在供应商进展方面，黄仁勋确认，支持Vera Rubin架构的三家内存供应商均已通过资格认证并投入量产，"都在竞相支持我们的Vera Rubin架构"。三星电子和SK海力士合计承担英伟达AI芯片约70%的内存供应，两家公司均位列其中。

黄仁勋将机器人技术列为对韩国投资者最值得关注的方向。他指出，韩国在机电一体化制造、半导体和人工智能方面拥有深厚积累，三者融合将为机器人产业发展提供"完美的土壤"，机器人技术将成为韩国的下一个核心产业。

沙特媒体：伊朗接受将部分核材料转移至第三国

据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台：伊朗已通知巴基斯坦，伊方接受将其部分铀库存转移至一个经其同意的第三国。

美国通胀预期大幅升温！穆迪警告：美联储恐被迫加息

尽管美国经济目前仍保持增长，但穆迪首席经济学家马克·赞迪指出，这并不意味着美国经济处于健康状态。

这位经济学家近期毫不掩饰其对美国经济前景的悲观态度。在他最新发布的研报中，赞迪提到，虽然今年美国GDP有所上升，经济看似具有韧性，但警示信号已经在闪烁。

“经济确实在增长，但增速低于潜在水平，因此状况十分脆弱，”他表示，“除非经济增长提速，否则失业率将会上升，劳动参与率将会下降，并最终彻底破坏整体增长。”

在伊朗战争期间，美国通胀预期大幅飙升。赞迪表示，如果通胀预期持续攀升，可能会迫使美联储加息，即便这会引发经济全面衰退，因为政策制定者会将控制通胀视为首要任务。

标普全球拒绝跟随潮流：SpaceX等巨型IPO不会被快速纳入标普500

美国航天和人工智能公司SpaceX即将在美股公开上市，而在不久前，纳斯达克全球指数已确认实施“快速准入”规则，在满足条件的情况下，在SpaceX发行15个交易日后将其纳入该指数。

除了纳斯达克之外，恒生指数公司也宣布，将在SpaceX上市后的第11个交易日将其纳入恒生港美科技指数成分股体系。富时罗素指数公司则进一步将等待时间缩短至5个交易日。

巨型科技公司被快速纳入主要指数，一方面反映出当前IPO市场中等待上市公司的市值规模较以往异常庞大，另一方面也将导致全球被动基金在纳入指数生效后，被动持有这些大型公司的股票，从而为这些初上市的公司带来更多元的需求。

然而，标普指数却逆潮流而行。标普全球公司表示，将维持其对标普500指数等主要基准指数的现有资格要求，拒绝了加快SpaceX等巨型公司上市后快速纳入该基准指数的提案。标普指数公司周四表示，将坚持现有纳入规则，不会缩短新上市公司的12个月“成熟期”，也不会放宽成分股公司的盈利和持股要求。

公司新闻

玻璃基板预计2027年商业化，英伟达、谷歌有望率先采用

随着AI芯片持续向更大尺寸、更高复杂度演进，下一代封装与基板技术的竞争日趋激烈，玻璃基板正成为产业焦点。

据韩国媒体报道，玻璃基板预计于2027年开始早期商业化，2029年进入产能爬坡阶段，并于2030年起正式进入全面量产。报告指出，英伟达与谷歌是最有可能率先采用该技术的终端客户，两家公司均是AI加速芯片市场最具影响力的玩家。

这一时间表与台积电董事长魏哲家近期表态基本吻合。据魏哲家在6月4日股东会上的发言，台积电已建立CoPoS先导产线，预计两至三年内实现有意义的产能提升。台积电的入场，进一步确认了玻璃基板从实验室走向量产的商业化路径正在提速。

市场层面，台积电硅基CoWoS封装成本持续攀升被视为加速玻璃基板采用的重要催化剂。随着英特尔、三星电机、SKC旗下Absolics、LG Innotek等多方加速布局，这一赛道的竞争格局正在成形。

从拼容量到拼散热！HBM5时代，三大存储巨头打响“散热保卫战”

高带宽存储（HBM）的竞争主轴正在发生结构性转变：随着AI算力需求加速膨胀，三星电子、SK海力士与美光科技之间的角力，已从堆叠层数与容量之争，延伸至以热管理为核心的新战场。

据报道，英伟达、AMD等AI芯片巨头正向HBM供应商施压，要求强化热控与低功耗设计能力。与此同时，报道称，从HBM5起，三星与SK海力士将正式推出芯片级热耗散技术。

三家巨头各自选择了不同的技术路径：三星聚焦在芯片内部构建独立热传导通道，SK海力士将冷却元件嵌入HBM封装，美光则另辟蹊径，主推低功耗设计与硅通孔（TSV）沟槽冷却技术。散热已成为3D封装竞争的新维度。

美券商大幅降低SpaceX打新门槛：账户资产达2000美元便可参与

临近SpaceX上市，美国券商巨头富达（Fidelity）大幅调低了面向散户的新股认购门槛，普通投资者或将更容易买到SpaceX的上市首发股票。

当地时间周四（6月4日），富达在官网宣布，由于股票供应量增加，将向所有拥有零售经纪账户且账户资产达到或超过2000美元（约合1.35万元人民币）的客户开放SpaceX打新。

这与过去IPO认购要求形成鲜明对比。此前，投资者往往需要在账户中持有高达50万美元（约合338万元人民币）甚至更多资产，才能获得热门IPO的参与资格。富达解释道，大多数IPO仅向散户提供5%至10%的发行量，大大减少了散户可获得的股票数量。

SpaceX决定预留更高比例的发行股份（高达30%），这意味着应该会有更多股票可供散户客户认购，因此，我们决定降低此次IPO的认购资格。

亚马逊发布AI驱动仓储机器人，可响应对话式指令

当地时间周四，亚马逊宣布，为其仓库推出了一款升级版的AI驱动移动仓储机器人Proteus，该机器人能够响应对话式指令。这款新机型将于2027年上半年在欧洲正式部署，它们能够在仓库各区域运行，标志着亚马逊员工与机器人互动方式的转变。

此外，亚马逊还展示了STARK系统——一种首次在巴塞罗那试点、计划到2027年在15个欧洲站点推广的机器人托盘搬运系统，以及Vulcan机器人，这是其首款具备触觉感知能力的机器人。

亚马逊表示，今年将在欧洲推出超过25个当日达配送点，包括英国和德国。其超快速生鲜商品配送服务“Amazon Now”将扩展至英国的曼彻斯特和伯明翰。

财经日历

（文章来源：哈富证券）