汇川技术前三季度营收增近两成，通用自动化提速、利润端承压

21世纪经济报道记者林典驰

通用自动化业务加快增长，带动汇川技术营收规模继续扩大，但收入增长尚未同步转化为利润增长。

10月27日，汇川技术披露2026年三季报，前三季度实现营业收入379.56亿元，同比增长19.88%；归母净利润43.98亿元，同比增长3.38%；扣非归母净利润39.07亿元，同比增长0.49%。

业务结构的变化值得关注。前三季度，通用自动化业务销售收入增长约33%，新能源汽车动力系统业务增长约8%，智能机器人与数字能源组成的新兴业务增长约88%。在9月投资者调研中，公司将自动化业务增长归因于AI产业链拉动、部分下游行业复苏、设备出口深化。

与此同时，备货与应收账款增加带来资金占用，前三季度经营活动现金流量净额同比下降77.22%。如何将业务扩张转化为盈利和现金回流，成为这份财报的另一观察重点。

前三季度，汇川技术工业自动化与数字化业务实现销售收入约199亿元，同比增长约27%。其中，通用自动化业务销售收入约159亿元，同比增长约33%；智慧电梯相关产品销售收入约38亿元，同比增长约6%。

通用自动化板块中，伺服系统、变频器、PLC与HMI分别实现销售收入约69亿元、48亿元、19亿元。按照披露的销售收入粗略计算，通用自动化业务已占公司总营收四成以上，与收入约155亿元的新能源汽车动力系统业务规模相近。

需求来自多个方向。汇川技术在投资者关系活动记录中表示，AI算力基础设施、人形机器人、储能等新兴产业发展，带动光模块、PCB、半导体设备等相关行业需求；锂电、汽车装备、机床、手机及物流等行业也提供了增长支撑。

这一传导路径意味着，AI投资对公司的拉动还体现为制造设备及自动化配套需求。与此同时，中国设备制造商拓展海外市场，也带动汇川技术随客户设备出海。

控制类产品是公司争取自主创新份额的重要方向。公司披露，2026年上半年，其中大型PLC市场份额约6.7%，小型PLC市场份额约14.6%，均居国产品牌首位。公司还表示，面向连续性生产场景、带功能安全的大型PLC正在客户端试机和验证，已在矿山、港口、市政等场景有所落地。

新兴业务则保持较高增速，前三季度销售收入约21亿元，同比增长约88%。不过，该项数据合并了智能机器人和数字能源，尚不能据此判断人形机器人业务的单独收入及贡献。

近期，汇川技术智能机器人事业部总裁屈云飞在接受21世纪经济报道记者采访时表示，汇川技术调研了200多个工业场景，选择从具体任务入手，再补齐所需的数据和模型。

屈云飞认为，人形机器人天然是一种解决方案，客户最终需要的是能够稳定完成工作的整套能力。

第三季度单季，汇川技术实现营业收入132.81亿元，同比增长19.08%；归母净利润15.89亿元，同比增长23.55%，增速高于前三季度整体水平。但同期扣非归母净利润为11.51亿元，同比下降5.37%。

两项利润指标走势分化，与非经常性损益有关。第三季度，公司非经常性损益合计约4.37亿元，其中，金融资产和金融负债公允价值变动及处置损益约4.19亿元，主要涉及股权投资项目公允价值变动。

从前三季度看，利润端仍承受多重压力。根据营业收入和营业成本测算，公司综合毛利率约28.24%，较上年同期下降约1.03个百分点；归母净利润占营业收入的比重约11.59%，同比下降约1.85个百分点。上述数据反映出，收入规模扩大后，受到业务结构影响，整体盈利水平仍有待改善。

费用和减值也影响了利润表现。前三季度，公司管理费用15.70亿元，上年同期为12.62亿元；研发费用34.26亿元，上年同期为29.94亿元。同期，资产减值损失约5.42亿元，上年同期约2.32亿元，公司解释主要是计提存货跌价准备增加；信用减值损失约1.09亿元，主要受应收账款余额增加影响。

投资相关损益同样存在波动。前三季度投资收益降至约0.51亿元，同比下降87.72%；公允价值变动收益则由上年同期亏损转为收益约5.27亿元。两者分属不同报表项目，其变化共同影响当期利润，不能只凭单项投资收益下降判断整体影响。

研发投入仍保持一定强度。前三季度研发费用占营收约9.02%。公司在调研中表示，将继续把营业收入的8%至10%投入研发，重点方向包括AI、人形机器人、能源管理、海外市场产品以及工业软件等。

与收入增长相比，汇川技术前三季度经营性现金流明显收缩，经营活动现金流量净额为8.95亿元，上年同期为39.31亿元。

公司解释，一方面，销售增长带动生产安排，叠加战略备货，生产采购付款增加；另一方面，应收账款增加，资金占用上升。

截至9月末，公司存货账面价值124.58亿元，较年初增长54.20%；应收账款133.33亿元，较年初增加约18.15亿元。同期，购买商品、接受劳务支付的现金为201.85亿元，上年同期为146.11亿元，采购支出增长快于销售商品、提供劳务收到的现金增长。

备货有助于保障交付，但存货增加与跌价准备上升同时出现，也使后续库存消化和周转效率更值得关注。经营现金流下降能否随着交付、回款逐步改善，仍需后续财报验证。

公司仍在推进产能及研发项目建设。9月末在建工程约19.42亿元，较年初增长73.61%，涉及新能源汽车核心零部件生产基地、联合动力研发中心以及西安、大连等项目。

从三季报看，通用自动化正在提供更强的收入增长支撑，新兴业务也在扩张。接下来，除了观察AI相关需求与国产替代能否延续，还需关注毛利率、存货周转和回款情况，这些指标将决定新增收入能够在多大程度上转化为利润与现金。

（文章来源：21世纪经济报道）