增收不增利！前三季度净利润暴跌94%，影石回应

10月27日晚间，影石创新（688775.SH）披露2026年第三季度财报。前三季度，公司实现营业收入94.36亿元，同比增长42.73%；归母净利润4784万元，同比下降93.96%；扣非归母净利润513万元，同比下降99.31%。营收持续增长的同时，盈利能力明显承压。

从单季度表现来看，影石创新第三季度实现营收39.19亿元，同比增长33.30%；归母净利润1743万元，同比下降93.59%；扣非归母净利润2047万元，同比下降91.82%。公司延续了收入增长、利润下滑的趋势。

对于业绩变化，影石创新解释称，主要是公司主动加大战略研发投入及市场开拓，相关费用增加，同时受存储元器件涨价、影像行业市场竞争加剧等因素影响，公司毛利率有所下降。

前三季度投入研发16.75亿

财报显示，今年前三季度，影石创新研发投入达16.75亿元，同比增长54.29%，研发投入占营收比重为17.75%，同比提高1.33个百分点。其中，第三季度研发投入6.38亿元，同比增长21.91%。

与此同时，公司销售费用达到16.17亿元，高于上年同期的11.30亿元；管理费用为3.81亿元，同比增长约63%。研发、营销及管理等方面的持续投入，进一步挤压了短期利润空间。

作为全球全景及运动影像设备市场的头部企业，影石创新近年来持续拓展产品矩阵，从全景相机、运动相机向更广泛的智能影像领域延伸。今年，公司进一步布局全景无人机等新品类，寻求新的业务增长空间。

不过，新业务拓展也带来了阶段性的投入压力。影石创新在财报中指出，全景无人机作为新品类，仍处于市场教育期，尚未形成规模效应，该业务板块的阶段性投入对公司整体利润产生了负向影响。

值得关注的是，影石创新的存货和经营现金流也出现明显变化。截至9月30日，公司存货余额达到71.54亿元，较2025年末的29.19亿元大幅增加；前三季度经营活动产生的现金流量净额为-42.64亿元，而上年同期为9.30亿元。

对此，影石表示，为确保供应链稳定与安全，主动增加核心元器件战略储备及新品备货，导致采购资金流出较大。公司预计，相关备货能够支持未来较长一段时间的运营需求。

部分机构股东持股比例下降

股东层面，影石创新前三季度也出现部分机构股东持股比例下降的情况。根据财报，截至9月30日，公司第一大股东北京岚锋创视网络科技有限公司持股26.88%，IDG旗下EARN ACE LIMITED持股11.96%，启明旗下QM101 LIMITED持股8.44%，迅雷持股7.84%。

其中，中信证券投资有限公司持股比例由6月末的2.59%降至9月末的1.61%，下降0.98个百分点，持股数量约646万股。按公司总股本4.01亿股估算，持股减少约393万股。以10月28日收盘价101.49元粗略计算，对应市值约4亿元，但这并不代表实际减持成交金额。

截至10月28日午市收盘，影石创新报102.7元/股，涨1.19%，总市值约412亿元。

从前三季度财报来看，影石创新正处于业务规模扩张与盈利承压并存的发展阶段。持续增长的营收表明公司市场开拓仍在推进，但研发投入、新品类培育、原材料成本上涨及行业竞争，也对盈利和现金流形成考验。如何将持续投入转化为新的增长动力，并改善盈利能力，将成为公司下一阶段发展的重要看点。

（文章来源：湾财ND）