从全球视野看A股硬科技产业景气度

10月23日，A股科技板块反弹，午后长鑫科技直线拉升，收涨7.93%；凡拓数创、海天瑞声、华依科技等多只物理AI概念股涨停。

多位业内人士认为，A股科技股的反弹，背后有着三层“硬”逻辑支撑：一是相关上市公司三季报亮眼，表明产业自身发展有力；二是全球科技巨头的最新一季业绩表明AI发展方兴未艾，科技景气度持续攀升；三是产业逻辑映射到A股，相关公司业绩有望再接再厉。

　　全球科技巨头加速奔向AI

近期，全球科技巨头陆续披露最新一季业绩，并呈现同一种姿态：得益于AI拉动，营收利润继续增长，并将继续加码投入AI。

微软2026财年第四季财报显示，由于本季度AI需求持续维持较高水平，包括Azure、M365以及搜索在内的AI产品需求继续走强，公司第四季总营收同比增长18%至900亿美元，营业利润同步增长18%至406亿美元，GAAP口径净利润受Anthropic收益等因素推动同比增长31%至358亿美元，均超市场预期。

与此同时，SpaceX、英伟达、甲骨文、台积电等披露，AI相关业务大幅增长。比如，SpaceX表示，受新云服务协议激活、收购Cursor、企业和消费者对Grok采用增加等因素推动，第三季度实现收入达145.75亿美元，同比增长161%。其中，SI业务营收为75.6亿美元，环比增长195%，同比增长830%。

更为值得关注的信号是，科技巨头正在继续加码投入AI。比如，亚马逊将2026年资本开支上调至2200亿美元。摩根大通已把2026年五大美国厂商AI资本开支上修至9000亿美元。此前，业界预计这一数据为7000亿美元。

“北美科技巨头最新一季业绩显示，全球AI巨头在数据中心和算力基建上的步伐不但没有放缓，反而正在全面加速。”有业内人士表示，科技巨头的业绩，叠加本轮调整后的股价空间，共同奠定了科技股下一轮行情的基础。

　　A股科技公司三季报亮眼

全球AI看中国和美国。进入三季报业绩披露期，A股科技股的“硬实力”展露无遗，充分显示出中国AI和半导体产业的发展速度。

AI对存储需求与DRAM涨价的共振，让A股存储芯片公司取得亮眼业绩。

长鑫科技预计：前三季度实现营业收入2650亿元至2700亿元，同比增加2329.16亿元至2379.16亿元；归母净利润1310亿元至1325亿元，与去年同期的-52.80亿元相比增加1362.80亿元至1377.80亿元。江波龙预计，前三季度实现归母净利润140亿元至149亿元，同比增长1864.55%至1990.84%。德明利预计，前三季度实现归母净利润86.5亿元至89.5亿元，而去年同期为亏损2707.65万元。

“受AI发展推动，全球半导体产业实现跨越式增长，中国半导体产业各环节都有望实现大幅增长。”有半导体业内人士表示，除了存储芯片，半导体制造、先进封装、半导体设备及材料，都进入高速增长期。

在公认“重资产，周期长，技术难度高”的半导体硅片领域，立昂微、西安奕材均在今年三季报中披露，实现扭亏为盈。比如，立昂微披露：前三季度实现营业收入33.2亿元，同比增长25.79%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，去年同期为亏损1.08亿元，同比扭亏为盈。

AI有望推动科技公司业绩创新高

科技公司业绩能否继续实现快速增长，是决定其后续行情走势的关键因素之一。

从全球视野看，科技巨头对AI的投资方兴未艾，端侧AI爆发和物理AI的快速发展，有望助推科技巨头完成战略重心从“扩算力”转向“提资本回报率”。

一个显著的信号是：在近日举行的英伟达柏林GTC大会上，物理AI成为主题之一，英伟达CEO黄仁勋明确“下一波浪潮是物理AI”。德国政府计划投入数亿欧元，联手英伟达推进面向物理AI的边缘模型。而作为人形机器人先行者，特斯拉近日宣布首批“量产质量标准”的Optimus下线，到2027年底实现外部交付。

“全球AI发展逻辑映射到A股，国产大模型、AI芯片、半导体制造及设备材料等各个环节的头部公司，在未来2至3年，都有望取得快速增长。叠加国产化提速，产品完成‘从0到1’的公司，有望实现爆发式增长。”在10月23日举行的拓荆科技交流会上，一位半导体设备从业人士表示，“如果这两年有设备材料公司抱怨订单不好，那就说明这家公司做得太差了。”

作为国产电镀液龙头，艾森股份在近期接受机构调研时表示，公司已在先进封装光刻胶、晶圆制造电镀液等领域实现“从0到1”的技术突破，正处于向规模化国产替代迈进的关键阶段。公司将依托再融资募投项目推进高端产品产能建设，精准聚焦先进封装光刻胶、PSPI、KrF光刻胶、高端湿电子化学品等核心品类，项目建成后将实现高端产品的规模化、高品质量产，进一步匹配客户大规模导入国产材料的产能需求，支撑公司市场份额提升。

（文章来源：上海证券报）