目前，市场对这轮产能收紧消息反应仍较为平淡，纸浆期货和现货价格均未见明显起色。

以纸浆主连（sp9999）为例，在海外减产消息刺激下，期货价格在今年9月中旬曾一度冲高，但很快又回落，10月9日，纸浆主连（sp9999）收于4724元/吨，跌回今年8月水平。现货价格变动较晚，但表现也较为平淡。隆众资讯数据显示，受到前述供应端扰动影响，近三周，针叶浆现货报价有所上移，但整体仍在4800元/吨-5100元/吨区间内震荡为主，不及去年同期价格。同期，阔叶浆也处于上行区间，但也处历史低位。

停产有待传导，需求仍是关键

对于目前这轮海外停产潮，国内造纸业人士态度较为谨慎，多认为需要等待四季度实际停产后，再观察后续传导效应，现阶段需求端疲软仍是行业首要困境，也有人提出，过去几年全球纸浆格局出现了明显变化，此次海外停产能否复制上一轮影响，成为周期拐点也需要重新研判。

谨慎态度背后是造纸业已经在低谷期徘徊多年，刚刚过去的第三季度行业景气度依然低迷。卓创资讯数据显示，第三季度，箱板瓦楞纸、文化纸、生活用纸的行业盈利水平环比有所下滑，中秋及双十一对需求的拉动作用并不明显，白卡纸毛利率虽有所回升，但仍处于历史低位。

展望第四季度，行业前景仍难言乐观。综合多位行业分析师判断，市场供强需弱的现状短期难有明显改善，其中，白卡纸、箱板瓦楞纸存小幅好转预期，文化纸则仍面临盈利下滑风险。

供过于求持续压制行业复苏，在此背景下，市场对三季度以来海外浆厂的停产潮反应较为平淡，也不乏有声音质疑：海外浆企停产的影响力可能已不复从前。据悉，过去几年全球纸浆格局确实出现了明显变化，经历2021年业绩高增后，国内头部纸企大举扩张纸浆和造纸产能，对进口纸浆的依赖度明显下降。

行业上市公司中，太阳纸业（002078.SZ）、仙鹤股份（603733.SH）、五洲特纸（605007.SH）、玖龙纸业(02689.HK)以及山鹰国际（600567.SH）均是这轮纸浆扩产潮中的佼佼者。

以仙鹤股份为例，公司在2021年年报中表示，需要采购大量进口原生纸浆进行生产，为缓解纸浆全部依赖进口的问题，公司陆续投资了广西、湖北两个百亿级项目，在2025年年报中，其全年完成特种浆纸产量243.54万吨，同比增长64.79%，两大基地自制浆已基本达到替代进口同类木浆的水准。

（文章来源：财联社）