央广网北京10月10日消息（记者傅天明）10月9日，园林行业老牌上市企业*ST岭南（002717.SZ）一字跌停，收报0.5元/股，已连续19个交易日收盘价低于面值，公司累计发布11次退市风险提示公告。

根据深交所相关交易规则，若连续20个交易日收盘价低于1元面值，公司股票将被终止上市，若下一交易日收盘继续低于1元，公司或将成为2026年A股首例面值退市公司。

央广财经梳理发现，自2024年可转债违约触发流动性危机后，*ST岭南债务、合规、财务、诉讼风险持续链式传导，多重风险叠加共振。

上海正策律师事务所律师董毅智向央广财经介绍，*ST岭南不是单一风险事件，而是实控人资金占用、年报虚假记载、重大遗漏，叠加逼近交易类退市指标形成的全链条治理案例。

流动性危机的起点

央广财经查阅*ST岭南近5年年报及公告，其流动性危机最早由公开债务违约引爆。2024年8月14日，“岭南转债”到期，公司公告确认“现有货币资金无法偿付‘岭南转债’”，债券无法按期兑付本息。

截至2024年8月21日，公司在银行等金融机构及“岭南转债”的逾期债务合计超7.1亿元。联合资信评估股份有限公司将公司主体长期信用等级及“岭南转债”信用等级由AA-逐级下调至C级。

2025年4月29日，公司披露公告称，经财务部门核查，公司现有582个银行账户中341个被冻结，被冻结账户数占公司合计银行账户总数的58.59%；累计被冻结金额8810.45万元，占公司货币资金余额的43.31%。公司判断属于“主要银行账户被冻结”情形，触及深交所股票上市规则第9.8.1条第（六）项规定。

自2025年4月30日起，公司股票简称由“岭南股份”变更为“ST岭南”。

公司在2024年8月债务逾期公告中说明，受行业周期性波动及市场供需变化影响，政府投资缩减，公司推进优化业务订单结构及战略布局调整，新增订单不达预期；工程业务结算周期拉长、应收账款回款延迟，资金偏紧制约在建项目施工进度。

财务与合规的双重困局

银行账户冻结带来的“其他风险警示”尚未解除，财务类问题在2025年年报披露后同步触发。

公司2026年4月29日公告披露，经审计的2025年年度报告数据显示，公司2025年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元；2025年度期末净资产约为-13亿元。

公司2025年年报被尤尼泰振青会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，2024年及2025年连续两年内部控制被出具否定意见。

上海正策律师事务所律师董毅智向央广财经介绍，*ST岭南不是单一风险事件，而是实控人资金占用、年报虚假记载、重大遗漏，叠加逼近交易类退市指标形成的全链条治理案例。

公司股票自2026年4月30日开市起被实施退市风险警示，简称变更为“*ST岭南”。

审计报告“形成无法表示意见的基础”部分载明，截至2025年12月31日归属于母公司的股东权益为-13.49亿元，2025年度归属于母公司所有者的净利润为-23.357亿元；此外，由于消耗性生物资产的养护人因公司未能支付养护费用及地租，拒绝审计人员进入苗场，审计机构未能执行盘点程序。

合规风险在同一时期密集暴露。2026年6月1日，公司及相关当事人收到广东证监局出具的《行政处罚事先告知书》，同年9月收到正式行政处罚决定书。

经查明，2021年，在公司实际控制人安排下，公司向广东、安徽等地8家供应商，以预付工程款、支付往来款等名义划出资金；资金经划转后，大部分流入该实际控制人及其配偶控制或指定账户，构成实控人非经营性资金占用及关联交易。2021年资金占用发生额5.44亿元，截至2025年8月25日，尚有1.488亿元占用资金未归还。

为掩盖资金占用进行账务处理，公司在子公司岭南园林建设集团有限公司的界首森林公园项目中虚构苗木采购单据，虚增成本近7707.73万元；同时通过虚构工程施工成本并支付款项的方式虚构工程进度。上述事项导致公司2021年年度报告存在重大遗漏和虚假记载。根据深交所股票上市规则第9.8.1条，因年度报告财务指标存在虚假记载，公司股票自2026年6月3日起被叠加实施其他风险警示。

针对上述风险事项，央广财经记者多次致电公司证券部，尝试采访沟通，但未能取得联系。

财税审计专家刘志耕向央广财经表示，*ST岭南暴露出的民企上市治理漏洞十分典型，实控人“一言堂”架空治理体系，原实控人以预付工程款的名义，划转5.44亿元上市公司资金至个人账户，“完全将上市公司作为私人提款机”。

新发立案

2026年9月15日公告显示，公司及控股子公司在连续十二个月内新增尚未披露的诉讼、仲裁事项涉案金额合计约2.09亿元。

其中，公司作为原告涉及的诉讼、仲裁合计涉案金额为1295万元，占本次披露涉案总金额的6.19%；公司及控股子公司作为被告、第三人涉及的诉讼、仲裁合计涉案金额为1.96亿元，占本次披露涉案总金额的93.81%。

此前披露的重大诉讼中，因“岭南转债”到期无法兑付，受托管理人广发证券接受176名债券持有人委托提起诉讼，涉案金额2.26亿元；中国农业发展银行东莞市分行因金融借款合同纠纷提起诉讼，涉案金额2.08亿元。

财税审计专家刘志耕介绍，该案例清晰展示了“资金占用，引发年报虚假记载、重大遗漏，继而出现信披违规，造成经营失能，最终逼近面值退市”的完整风险传导链条，也为A股民营上市公司敲响警钟。

最新的合规事件发生于2026年9月4日。公司公告收到濉溪县城市管理行政执法局《立案通知书》，公司涉嫌转包工程的行为被立案调查。

公告载明，2021年7月公司与濉溪县刘桥镇人民政府签订《濉溪县凤栖湖采煤沉陷区综合治理项目设计采购施工总承包》合同，合同金额约8亿元；截至2026年6月末公司账面已确认项目产值4.86亿元，占公司最近一期经审计归母净资产绝对值的36.02%，目前该项目处于停工状态。

濉溪县城市管理行政执法局在立案通知书中载明：“你（单位）涉嫌转包工程的行为，本机关已依法予以立案，并将开展进一步调查。”

自9月8日首次发布面值退市风险提示公告后，公司持续披露相关提示，股价持续在1元下方运行。

截至10月9日，公司股票收盘价格已经连续19个交易日均低于1元。公司在公告中援引深交所规则确认，若连续20个交易日收盘价均低于1元，深交所将终止其股票上市交易，且不进入退市整理期。

董毅智表示，*ST岭南的示范意义在于把民企“实控人即公司”的旧习惯彻底打碎：合规体系、审计独立性、董监高勤勉证据链，任何一环缺位，都会从行政罚款升级为市场禁入、民事索赔和刑事追责。

（文章来源：央广财经）