东吴证券：服务器CPU全产业链迎来系统性重估

Agent需要记忆偏好、调取上下文、工具编排，大量是串行业务、更依赖CPU，配比向1:1演进意味着需求是量级提升而非线性增长，服务器CPU全产业链迎来系统性重估。

天风证券：国产CPU 有望迎来商业化窗口

供需缺口扩大，国产 CPU 有望迎来商业化窗口。需求放量下，海外 x86 服务器 CPU 库存、价格和交期同步承压。例如 2026年 2 月 Intel 和 AMD 均发出供应警告，Intel 部分产品交期最长拉至 6 个月，AMD 部分产品交期拉长至8-10 周，Intel 服务器产品在中国市场价格也已出现上调。海外 CPU 缺货和交付不稳定会倒逼下游客户重新评估国产 CPU 的可获得性和适配价值。若国产 CPU 在推理服务器、行业服务器和国产超节点中持续验证，当前阶段有望成为国产 CPU 进入商业化市场的重要窗口期。

华泰证券：CPU重要性显著提升

Agent=LLM+Planning+Tool Use+Memory，CPU承担任务编排、数据调度、沙箱执行、记忆管理等关键环节，随着Agent复杂度提升，CPU重要性显著提升，板块有望迎来量价齐升。

中原证券：建议关注国产CPU厂商投资机会

AI推理与智能体应用正重塑算力结构，CPU重回AI数据中心核心，目前服务器CPU需求旺盛，供给紧张，有望迎来新一轮涨价潮，国产CPU厂商正加速实现国产替代，建议关注国产CPU厂商投资机会。

（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）